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    4月宏觀數據放緩 房地產投資增速連續三個月上升

    2019-05-15 11:58:41

    上海證券報 梁敏

    上證報中國證券網訊(記者 梁敏)4月份消費、固定資產投資和工業增加值等數據同比增速紛紛回落,但基建投資增速與一季度持平,房地產投資增速再攀升至11.9%的新高。

    國家統計局新聞發言人劉愛華指出,4月份,經濟運行保持在合理區間,延續了總體平穩、穩中有進發展態勢。但外部不穩定不確定因素增加,國內發展不平衡不充分問題仍然突出,經濟持續健康發展的基礎仍需鞏固。

    4月宏觀數據均出現放緩

    國家統計局15日公布數據顯示,4月份,社會消費品零售總額同比增長7.2%,增速比上月回落1.5個百分點;全國規模以上工業增加值同比增長5.4%,增速比上月回落3.1個百分點,比1-2月份加快0.1個百分點。

    此外,1-4月份,全國固定資產投資同比增長6.1%,增速比1-3月份回落0.2個百分點。

    劉愛華分析稱,4月份部分經濟指標出現波動,主要是節假日移動的因素。以消費數據為例,如果把這個因素扣除掉的話,4月份當月消費同比增速大概在8.7%左右,與3月份是持平的。

    她認為,4月工業生產增速回落則是受到增值稅政策因素影響,「4月份增值稅下調,不少企業為了充分享受增值稅下調的優惠,積極調整了生產經營活動,在3月份有提前備貨、加快生產的行為,所以4月份的數據看起來會有一些回落。」

    不過,從累計數據來看,1-4月份,規模以上工業增加值同比增長6.2%,比上年四季度的5.7%加快了0.5個百分點,和上年是持平的。從趨勢上來看,工業生產仍然保持平穩甚至略有加快的勢頭。

    「從4月份整體的生產、需求、就業、物價和企業生產預期等方面的指標綜合變動趨勢來看,經濟運行總體繼續保持了總體平穩、穩中有進的發展態勢。」劉愛華說。

    房地產投資增速連續三個月上升

    從三大投資來看,1-4月份,製造業投資增長2.5%,增速回落2.1個百分點;基礎設施投資同比增長4.4%,增速與1-3月份持平。

    同期,房地產投資同比增長11.9%,增速比1-3月份提高0.1個百分點。這是該數據連續3個月保持上升勢頭。

    易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進在接受上證報記者採訪時表示,房地產投資數據比預期明顯要好,原因有二:一是房企當前資金狀況較好,其投資的動力更加充足,包括拿地和開工等方面積極性開始增強;二是從房企戰略擴張的角度看,依然認可今年房地產的銷售等行情。部分城市也積極推出了人才購房政策等,這都會使得房企開發投資的信心進一步增強。

    統計局數據顯示,1-4月份,新開工數據同比增幅為13.1%,繼續呈現漲幅擴大態勢。不過,同期商品房銷售面積同比下降0.3%,降幅比一季度收窄0.6個百分點;商品房銷售額增長8.1%,增速提高2.5個百分點。

    嚴躍進分析說,目前商品房銷售面積已連續三個月負增長,但跌幅沒有擴大。從3月份開始各地房屋銷售略有小陽春的態勢,各地購房情緒也略有好轉,這都促使樓市交易活躍。部分城市在新房規模不多的情況下,二手房市場也隨之活躍起來。

    劉愛華在15日召開的國新辦新聞發佈會上強調,目前外部環境依然嚴峻複雜,不穩定、不確定性有所增加。從國內看,結構性矛盾也還比較突出,整體上仍存在下行壓力。下階段,還是要按照中央經濟工作會議和政府工作報告的部署要求,狠抓重大政策的落實落地,確保經濟運行持續平穩健康發展。

    【數據明細】

    4月份規模以上工業增加值同比增長5.4%

    2019年4月份,規模以上工業增加值同比實際增長5.4 %,比3月份回落3.1個百分點。從環比看,4月份,規模以上工業增加值比上月增長0.37%。1-4月份,規模以上工業增加值同比增長6.2%。

    1-4月份全國固定資產投資同比增長6.1%

    2019年1-4月份,全國固定資產投資(不含農戶)155747億元,同比增長6.1%,增速比1-3月份回落0.2個百分點。從環比速度看,4月份固定資產投資(不含農戶)增長0.45%。其中,民間固定資產投資93103億元,同比增長5.5%,增速比1-3月份回落0.9個百分點。

    1-4月份全國房地產開發投資額同比增長11.9%

    2019年1-4月份,全國房地產開發投資34217億元,同比增長11.9%,增速比1-3月份提高0.1個百分點。其中,住宅投資24925億元,增長16.8%,增速回落0.5個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為72.8%。

    4月份社會消費品零售總額同比增長7.2%

    2019年4月份,社會消費品零售總額30586億元,同比名義增長7.2%(扣除價格因素實際增長5.1%)。其中,限額以上單位消費品零售額11120億元,增長2.0%。

    4月原煤、原油、天然氣和電力生產略有放緩 煤油氣進口快速增長

    4月份,規模以上工業原煤、原油、天然氣和電力生產略有放緩,煤油氣進口快速增長,原油加工增速加快。

    【機構觀點】

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    樓市數據有喜有憂。中原地產首席分析師張大偉15日點評統計局發佈的房地產行業數據時認為,4月房地產市場繼續反彈,但商品房銷售面積同比下降,且已經連續四個月下降,為此判斷樓市「小陽春」很難發展到「盛夏」。他還判斷,接下來幾個月,整個樓市也會波瀾不驚。

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    與以往不同,過去經濟回升一定有大幅加槓桿的主體,例如09年的全面加槓桿、12年地方政府加槓桿、16年的居民地產加槓桿,而這一輪符合政策的加槓桿主體是小微,但小微與以往歷次加槓桿主體有較大不同,傳導效率較低,且對經濟是慢變量。

    4月經濟數據普遍低於市場預期,市場對中國經濟悲觀預期再起,這依然是過度關注經濟數據的單個月波動,我們認為更應當關注經濟數據累計同比和長期趨勢。

    如何看待4月份經濟數據的回落?

    從高頻數據來看,生產端4月中旬開始有所降溫。從分行業增加值來看,一季度火爆的傳統經濟有所降溫,與刺激政策有所退出有關係。而汽車生產繼續下行,這與汽車銷售,尤其是國產汽車銷售不佳有關係。

    再來到需求端,從固定資產投資來看,房地產是當前拉動投資的重要力量。房地產投資中主要是建安投資在發力,建安投資加大對鋼筋、水泥、玻璃等傳統經濟的需求。而開發商拿地並不踴躍,而且在撤離二三線,扎堆一線,呈現出防守姿態。說明開放商在加速二三線城市的庫存去化。

    消費中,汽車和房地產的上下游消費均不佳,後續有必要推出相應的刺激措施。

    綜上所述,今年3月份的經濟數據,更像是一個特例,背後是春節擾動疊加一季度大規模刺激政策疊加貿易戰回暖的信心修復。進入4月份之後,經濟數據有所降溫,五一節后,中美爭端再起波瀾,預計5月出口將深度下行,進而對經濟數據帶來拖累。

    
    
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    責任編輯:趙路 RF13155

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